（原标题：毕马威中国研究院经济研究院院长蔡伟：“5%左右”经济增速目标合法的炒股融资操作，显示中国宏观经济韧性与挑战）
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是为实现“十五五”良好开局打牢基础的关键之年。政府工作报告提出了2025年经济社会发展总体要求、政策取向和重点任务。《报告》将2025年经济增长目标设定为“5%左右”，强调促消费和惠民生，同时也聚焦应对当前经济运行中的潜在风险。
毕马威中国研究院经济研究院院长蔡伟认为，今年“5%左右”目标增速的达成较上一年更具挑战性，当前国内物价水平仍在低位，居民、企业预期偏弱，内需修复的持续性仍待巩固；另外，经济动能切换进入深水区，房地产市场持续调整，地方政府投资动能仍显疲弱，或对未来经济修复形成扰动。
蔡伟同时表示，外部环境来看，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧、关税壁垒增多，这会给全球产业链供应链稳定带来冲击，对国际经济循环造成阻碍”。
尽管当前中国经济运营面临诸多挑战，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本形式没有变。从经济基础来看，中国拥有全球最完整、规模最大的工业体系，为经济稳定发展，应对外部环境冲击提供了坚实支撑。从发展潜力看，新一轮科技革命和产业变革正在孕育兴起，我国在人工智能、新能源、高端制造等前沿领域取得显著进展。而中国的“工程师红利”与市场规模优势，以及新兴产业的新一轮资本开支也将对短期经济形成强大拉力。
面对更具挑战性的宏观环境，实现“5%左右”的经济目标增速需要更加积极的宏观政策支持。《报告》明确今年将提高宏观政策的 “前瞻性、针对性、有效性”，财政政策要“更加积极”，货币政策要“适度宽松”，基本延续去年中央经济工作会议政策表达。
“值得注意的是，今年《报告》首次提出要‘根据形势变化动态调整政策’，面对更为波动的外部环境，后续宏观政策调控将更具灵活性，仍有适时加力空间。”蔡伟表示，一系列财政组合拳的实施，释放了明确的财政稳增长信号。
在财政政策方面，要实施更加积极的财政政策。2025年赤字率达到4%左右，超长期特别国债规模为1.3万亿元、新增地方专项债规模达4.4万亿元，同时发行特别国债5000亿元，合计新增政府债务规模达11.86万亿元，广义赤字率将达到8.4%，较2024年上行1.7个百分点，创历史新高。
蔡伟表示，除了发债规模明显扩张，本轮财政发力方向也存在亮点，呈现出两点较往年不同的结构特征。
首先，中央或成为本轮财政扩张的主导者。今年中央发债规模达6.66万亿元，高出地方政府1.46万亿元，为2017年以来首次超过地方政府。另外，从财政增量资金运用情况来看，本轮财政扩张不局限于基建支出，而是兼顾稳增长、促创新、防风险三个方面。对于稳增长，中央将增发超长期特别国债，对“两新”领域的投入由去年的3000亿元上行至5000亿元。同时，中央预算内投资与地方专项债规模都达到历史新高，保障 “两重”项目获得足额资金支持。
其次，在促创新方面，今年公共财政中，科学技术支出预算增速达到8.3%，为2020年以来最高值。另外，今年地方专项债资金将可用作前瞻性、战略性新兴产业以及算力设备基础设施项目资本金，将带动科技企业进一步扩大资本开支。
第三，对于防风险，一方面将增发5000亿元特别国债充实银行资本金，支持国有大型商业银行补充资本金，防范金融风险，另一方面，新增5000亿元地方政府专项债，将重点用于回购房企商品房和闲置土地等领域，防范房地产企业债务违约风险。此外，今年将继续增发2万亿元地方特殊再融资债额度、划拨0.8万亿元地方专项债额度，持续化解地方财政金融风险。
货币政策方面，要实施适度宽松的货币政策。面对更具挑战性的宏观环境，货币政策告别过去14年的“稳健”取向，转向“适度宽松”，增强了货币政策的应对能力和空间。同时，《报告》强调拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，意味着将根据国内外经济金融形势，择机调整优化政策力度和节奏，并加强外汇市场管理，增强外汇市场韧性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
“考虑到当前美联储降息步伐或有所放缓，以及特朗普提高关税所带来的冲击可能对人民币汇率稳定构成一定压力，降息时点可能后置。”蔡伟说。
今年《报告》调低了居民消费价格增速目标，这是自2003年以来，政府首次将通胀目标由“3%左右”降低至“2%左右”，体现了政府在政策制定上的务实态度。蔡伟表示，价格目标调整并不意味放松对物价的管控，而是对当前经济运行有效需求不足的问题认识更为客观，后续扩内需政策出台将更有针对性、更具效能。