国金证券股份有限公司满在朋近期对中国中车进行研究并发布了研究报告《高级修招标量大增，看好维保业务增长》，本报告对中国中车给出买入评级，当前股价为7.62元。

中国中车(601766)

事件

2024年8月16日，国铁集团发布2024年第二批动车组高级修采购项目招标公告，共计招标472.625组。其中，三级修24组，四级修146.625组，五级修302组。24年1月第一批高级修招标360.625组，其中五级修207组。今年两次高级修累计招标833.25组，其中五级修509组，招标规模较大。

经营分析

动车组五级修招标量高增,看好动车组维保业务高增。动车组运行480万公里或12年左右需要五级修，根据国家铁路局，2011年-2016年动车组保有量五年增长200%，对应23年左右五级修进入爆发期。根据国铁集团招标网，23年国铁集团对动车组的五级修招标共108组，24年已经发布的两次招标项目中，五级修共招标509组，较23年大幅增长。根据公司公告，24年6-7月公司新签136.8亿元动车组高级修订单，23年12月-24年3月签订147.8亿元动车组高级修订单，24年公告的两次动车组高级修订单金额合计约284.6亿元，较23年公告金额接近翻倍。（23年公告动车组高级修合同金额142.8亿元，其中1月和10月分别为70.1和72.7亿元）。24年国铁集团高级修招标量和公司已签的高级修合同金额均较大，看好公司动车组维保业务高速增长。

铁路固定资产投资增长提速，客运量持续恢复，铁路装备需求持续复苏。根据国家铁路局，23年全国铁路固定资产投资同比+7.5%，1-7M24同比+10.5%，投资额加速增长。此外，1-7M24全国铁路客运量同比+15.7%。随着铁路投资额加速增长，客运量持续提升，国铁集团动车组招标持续回暖，24年时速350公里“复兴号”动车组首次招标规模达165组，招标规模已超23年全年（23年全年招标164组）。铁路装备需求回暖，看好公司动车组新车收入增长。

国务院常务会议推动轨交装备更新，看好铁路装备更新需求释放。24年国务院常务审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，会议指出要加大财税、金融等政策支持，有序推进交通运输设备更新改造。此外，国家铁路局提出未来将完善更新补贴政策，争取到2027年基本淘汰老旧内燃机车。政策鼓励下，铁路装备更新替换节奏有望加速，利好公司铁路装备长期收入增长。

盈利预测、估值与评级

我们预计24-26年公司收入2588/2852/3128亿元，归母净利润为137/154/167亿元，对应PE为16X/14X/13X，维持“买入”评级。

风险提示

铁路固定资产投资不及预期；海外业务拓展不及预期；新产业发展不及预期；汇率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券满在朋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度归属净利润为盈利137.12亿，根据现价换算的预测PE为15.94。

最新盈利预测明细如下：

财新首席经济学家钟正生评论中国通用制造业PMI数据：

该股最近90天内共有6家机构给出评级哪个股票配资平台好，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为8.52。